lexrussicaLex russicaLex Russica1729-59202686-7869MSAL10.17803/1729-5920.2024.209.4.124-137lexrussica-3683Research ArticleМЕЖДУНАРОДНОЕ ПРАВО / JUS GENTIUMINTERNATIONAL LAW / JUS GENTIUMМодельное законодательство Международной ассоциации по свопам и деривативам: гармонизация вместо унификацииModel Legislation of the International Swaps and Derivatives Association: Harmonization instead of UnificationКлементьевА. П.KlementyevA. P.

Клементьев Алексей Петрович, кандидат юридических наук, старший преподаватель Департамента правового регулирования бизнеса факультета права

д.  20, Мясницкая ул., г. Москва 101000

Alexey  P. Klementyev , Cand.  Sci. (Law), Senior Lecturer, Department of Legal Regulation of Business, Faculty of Law

Moscow

aklementiev@hse.ruНациональный исследовательский университет «Высшая школа экономики»National Research University Higher School of Economics202425042024774124137Copyright © Клементьев А.П., 20242024Клементьев А.П.Klementyev A.P.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://lexrussica.msal.ru/jour/article/view/3683

Начиная с 1996   г. Международная ассоциация по свопам и деривативам (ISDA) была чрезвычайно успешна в подготовке и продвижении модельных актов, которые были имплементированы в более чем 80   юрисдикциях, включая Российскую Федерацию. Это обстоятельство уникально, поскольку ISDA, в отличие от межправительственных организаций в области гармонизации и унификации частного права, не обладает статусом международной организации, являясь некоммерческой корпорацией. Тем не менее ее модельные законы, будучи востребованными законодателями разных стран, ставят деятельность ISDA в области гармонизации частного права в один ряд с такими международными организациями, как УНИДРУА и ЮНСИТРАЛ. В  статье приводится краткая характеристика основ деятельности этой ассоциации. Особое внимание уделяется подготовке стандартных рамочных договоров и условий контрактов. Детально прослеживается эволюция ее модельного законодательства, в том числе модельные законы 1996, 2002, 2006 и 2018  гг. Отмечается, что вплоть до 2018   г. имелась тенденция к расширению привилегий для деривативных сделок, в том числе в части их видов и степени их защиты. Однако после краха ведущего инвестиционного банка Леман Бразерс и последовавшего за ним глобального финансового кризиса регуляторные подходы к привилегиям для деривативов изменились, что и нашло отражение в последнем по времени принятия модельном акте ассоциации ISDA.

Since 1996 the International Swaps and Derivatives Association (ISDA) has been extremely successful in preparing and promoting model acts that have been implemented in more than 80 jurisdictions, including the Russian Federation. This circumstance is unique because ISDA, unlike intergovernmental organizations in the field of harmonization and unification of private law, does not have the status of an international organization, being a non-profit corporation. Nevertheless, its model laws, being in demand by legislators from different countries, put ISDA’s activities in the field of harmonization of private law on a par with such international organizations as Unidroit and UNCITRAL. The paper provides a brief description of the basics of the activities of this association. Special attention is given to the preparation of standard framework agreements and terms of contracts. The evolution of its model legislation is traced in detail, including the model laws of 1996, 2002, 2006 and 2018. It is noted that up to 2018, there was a tendency to expand privileges for derivative transactions, including in terms of their types and degree of protection. However, after the collapse of the leading investment bank Lehman Brothers and the subsequent global financial crisis, regulatory approaches to derivatives privileges changed, which was reflected in the latest ISDA model Act.

деривативыпроизводные финансовые инструментымодельный акттиповой законмягкое правогармонизация праванеттингISDAderivativesderivative financial instrumentsmodel actmodel lawsoft lawharmonization of lawnettingISDAReferencesБуркова А. Ю. Ликвидационный неттинг // Право и экономика. 2011. № 4. С. 10–12.Burkova AYu. Liquidation netting. Pravo i ekonomika. 2011;4:10-12. (In Russ.).Вишневский П. Н. Правоотношения на международном финансовом рынке // Международное право и международные организации. 2014. № 3. С. 397–420.Dmitrieva GK, editor. Private International Law: A textbook. Moscow: Prospekt Publ.; 2004. (In Russ.).Международное частное право : учебник / под ред. Г. К. Дмитриевой. М. : Проспект, 2004. 688 с.Guylain C. The ISDA Master Agreement — Part I: Architecture, Risks and Compliance. Practical Compliance & Risk Management for the Securities Industry. 2012. January — February. Pp. 25–32.Липовцев В. Н. Lex mercatoria на международном финансовом рынке : дис. … канд. юрид. наук. М., 2013. 217 с.Lipovtsev VN. Lex mercatoria on the international financial market. Cand. Diss. (Law). Moscow; 2013. (In Russ.).Рождественская Т. Э., Гузнов А. Г. Особенности урегулирования несостоятельности (банкротства) финансовых организаций: международные и российские подходы // Вестник Университета имени О.Е. Кутафина (МГЮА). 2017. № 1. С. 62–81.Lomfeld B, Somma A, Zumbansen P. Reshaping Markets: Economic Governance, the Global Financial Crisis and Liberal Utopia. Cambridge: Cambridge University Press; 2016.Усачева К. А. О современных тенденциях в сфере гармонизации и унификации договорного права // Вестник гражданского права. 2021. № 2. С. 134–148.McNamara C, Metrick A. The Lehman Brothers Bankruptcy F: Introduction to the ISDA Master Agreement. The Journal of Financial Crises. 2019;1(1):137-150.Derivatives Handbook: Risk Management and Control / R. J. Schwartz, C. W. Smith (eds). New York : Wiley, 1997. 688 p.Paech P. Close-Out Netting, Insolvency Law and Conflict-of-Laws. Journal of Corporate Law Studies. 2014;14(2):419-452.Guylain C. The ISDA Master Agreement — Part I: Architecture, Risks and Compliance // Practical Compliance & Risk Management for the Securities Industry. 2012. January — February. P. 25–32.Rauch S. Close-out Netting fur Finannzinstrumenten. Eine kritische Analyze unter besonderer Beachtung der Wechselwirkungetn zwischen Insolvenz- und Wettbewerbsrecht. Baden-Baden: Nomos; 2017.Lomfeld B., Somma A., Zumbansen P. Reshaping Markets: Economic Governance, the Global Financial Crisis and Liberal Utopia. Cambridge : Cambridge University Press, 2016. 388 p.Rozhdestvenskaya TE, Guznov AG. Specifics of financial organization insolvency (bankruptcy) settlement: International and Russian approaches. Vestnik Universiteta imeni O.E. Kutafina (MGYuA). 2017;1:62-81. (In Russ.).McNamara C., Metrick A. The Lehman Brothers Bankruptcy F: Introduction to the ISDA Master Agreement // The Journal of Financial Crises. 2019. Vol. 1. No. 1. P. 137–150.Schwartz RJ, Smith CW, editors. Derivatives Handbook: Risk Management and Control. New York: Wiley; 1997.Paech P. Close-Out Netting, Insolvency Law and Conflict-of-Laws // Journal of Corporate Law Studies. 2014. Vol. 14. No. 2. P. 419–452.Usacheva KA. On current trends in the field of harmonization and unification of contract law. Vestnik grazhdanskogo prava [Civil Law Review]. 2021;2:134-148. (In Russ.).Rauch S. Close-out Netting fur Finannzinstrumenten. Eine kritische Analyze unter besonderer Beachtung der Wechselwirkungetn zwischen Insolvenz- und Wettbewerbsrecht. Baden-Baden : Nomos, 2017. 187 S.Vishnevsky PN. Legal relations in the international financial market. Mezhdunarodnoe pravo i mezhdunarodnye organizatsii. 2014;3:397-420. (In Russ.).Werlen B., Flanagan S. M. The 2002 Model Netting Act: a Solution for Insolvency Uncertainty // Butterworths Journal of International Banking and Financial law. 2002. April. P. 154–164.Werlen B, Flanagan SM. The 2002 Model Netting Act: A Solution for Insolvency Uncertainty. Butterworths Journal of International Banking and Financial law. 2002. April. Pp. 154–164.Wood P. R. Title Finance, Derivatives, Securitizations, Set-off and Netting. Law and Practice of International Finance. London : Sweet & Maxwell. 1995. 251 p.Wood PR. Title Finance, Derivatives, Securitizations, Set-off and Netting. Law and Practice of International Finance. London: Sweet & Maxwell; 1995.Yeowart G., Parsons R. Yeowart and Parsons on the Law of Financial Collateral. Gheltenham, Northampton : Edward Elgar Publishing, 2016. 904 p.Yeowart G, Parsons R. Yeowart and Parsons on the Law of Financial Collateral. Gheltenham, Northampton: Edward Elgar Publishing; 2016.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.